Der Dezember steht eigentlich für saisonale Stärke an den Börsen. In diesem Jahr sind die Börsen jedoch nervös und zeigen sich orientierungslos. Ein befürchtetes Ende der KI-Euphorie, Rezessionssorgen und Unsicherheit über die weitere Zinspolitik sorgen für beängstigende Schwankungen. Auch ich habe über die Sommermonate schon geglaubt, meine Wahrnehmung sei vom Negativity Bias verzerrt.  Diese psychologische Tendenz lässt uns negative Erlebnisse stärker gewichten als positive. Zum Überleben reicht es beispielsweise, sich eine giftige Schlange zu merken, nicht die hunderten harmlosen. Ich befürchtete, Warnsignale zu sehen, wo keine sind, denn der Markt ignorierte alle Warnsignale konsequent und ein Rekord jagte den anderen. Doch nun warnt selbst die Deutsche Bundesbank und die Bank of England vor wachsenden Systemrisiken und sorgen sich um die Stabilität der Finanzmärkte.

Das Bundesbank-Vorstandsmitglied Michael Theurer teilte  in der Euro am Sonntag sein Erfahrungswissen mit den Lesern und warnte eindringlich:

„Sorgen bereiten mir die hohen Bewertungen an den Finanzmärkten. Da gibt es erhebliches Rückschlagpotenzial" und „Die Erfahrung zeigt, dass Märkte ihre Einschätzungen sehr überraschend ändern können".

Die vorgebrachten Argumente sind Grund genug für mich, hier nochmals einzuhaken …

Dem Vogel Strauß sagt man nach, dass er bei Gefahr seinen Kopf in den Sand steckt, um so einer Gefahr zu entgehen. Leider ist diese Überlieferung falsch. Diese Tiere tun dergleichen nicht. Dennoch ist nach ihnen die „Vogel-Strauß-Taktik“ benannt, unter der man versteht, dass man die Augen vor unangenehmen Realitäten verschließt, eine drohende Gefahr nicht sehen oder bestimmte Tatsachen einfach nicht zur Kenntnis nehmen will. Und entsprechend auch nicht handelt, obwohl Handeln angesagt wäre. Die Realität wird ignoriert. Ein bekanntes Muster für den Hobby-Anleger?

Dies ist der zweite Blog-Beitrag aus der Serie mit dem Titel „Bad Habits“, angelehnt an den Artikel „Bad Habits and Good Practices“ der drei Finanzexperten Amit Goyal, Antti Ilmanen und David Kabiller. Konkret geht es dabei um das Fehlverhalten von Anlegern, das einen negativen Einfluss auf die Performance hat. In diesem Beitrag möchte ich über FOMO – Fear of Missing Out – schreiben und wie dieses emotional-psychische Phänomen uns in unserem Investorenleben beeinflusst.

Mit diesem Blog-Beitrag möchte ich eine Serie kürzerer Beiträge mit dem Titel „Bad Habits“ starten, angelehnt an den Artikel „Bad Habits and Good Practices“ der drei Finanzexperten Amit Goyal, Antti Ilmanen und David Kabiller. Diese Studie erschien 2015 im renommierten Journal of Portfolio Management. Konkret geht es dabei um das Fehlverhalten von Anlegern, das einen negativen Einfluss auf die Performance hat. Publikationen zu den größten Anleger-Fehlern gibt es viele, zum Beispiel den Artikel „Diese 20 Fehler solltest du beim Investieren unbedingt vermeiden“ , der auf einer Analyse des CFA Institute basiert. Ich möchte hier daher keine umfassende Übersicht über die gängigsten Anlagefehler darstellen, sondern für mich persönlich relevante Punkte herauspicken und diese näher beleuchten. Mich interessieren dabei insbesondere die Ursachen für diese Fehler, die im menschlichen Verhalten fußen, sowie die Auswirkungen der Aktionen von Einzelnen auf Viele, sprich „den Markt“. Und natürlich, wie ich dieses Verhalten vermeiden kann bzw. was ich als „Good Practice“ – der Antithese zum „Bad Habit“ - besser machen kann.

Die Märkte feiern trotz meiner Bedenken auch im Juli Rekorde. Die Entspannung an den Finanzmärkten darf aber kein Grund für Übermut sein. Ich wäre froh, wenn ich mich irre und mich die nahe Zukunft eines Besseren belehrt. Ich kann nur immer wieder betonen, dass es weder möglich noch notwendig ist, immer richtig zu liegen. Ich habe mich schon öfter geirrt. Es kommt allein auf die Fehlerkultur an. Entscheidend ist die Wahrscheinlichkeit. Wenn diese ein Niveau erreicht, das einem sagt, ich muss Handlungen setzen und gegebenenfalls auf etwas Rendite verzichten, dann sollte man im Sinne des übergeordneten Ziels auch konsequent sein. Für mich persönlich ist das aktuell der Fall. Meine Erfahrung sagt mir: Vorsicht, lass dich von der Stimmung der Herde nicht mitreißen, die rationalen Warnzeichen verdichten sich.

Ich werde meine Einschätzung vom vergangenen Monat hier im Rahmen des Blogs aktualisieren und überprüfbar begründen und niemanden zu überzeugen versuchen. Am Ende ist das auch nur eine Meinung und Interpretation. Wichtig ist Transparenz. Die Entscheidung ist letztlich der Einschätzung der Leser und Leserinnen überlassen.

Ich bin ja wirklich nicht als Crashprophet bekannt. Ich bin eher ein Vertreter der Fraktion „Die Bären mögen clever klingen, aber die Kohle machen die Bullen“ und kein zögerlicher Bedenkenträger. „Wer auf die ewigen Crashpropheten dieser Welt hört, darf sich nicht wundern, wenn er nicht dabei ist, wenn die Börse Party feiert.“ Der letzte Satz stammt übrigens sinngemäß vom Analysten und Dauer-Bullen Dan Ives. 

Krisen, Angst und Unsicherheiten konnten mich nie erschrecken. Sorglosigkeit und undifferenzierter Optimismus allerdings schon. Gerade deshalb halte ich es für geboten, meine aktuelle Skepsis hier zu artikulieren. Die Beobachtung der Märkte wirft bei mir immer öfter Fragen auf, wie:

• Wie viel Optimismus ist in den aktuellen Kursen schon eingepreist?

• Werden die Risiken von den Marktteilnehmern überhaupt noch angemessen berücksichtigt? 

• Markiert der übermäßige Optimismus einen Wendepunkt und das Ende einer langen Phase steigender Kurse?

• Droht bald eine heftige Korrektur oder gar ein Crash?

Dieser Beitrag setzt auf den Grundlagen des KI-Beitrags vom 30.04.2025 auf. Dort wurde der aktuelle Stand und die Zukunftsaussichten für Generative KI im Allgemeinen skizziert. Mit dieser Wissensbasis wollen wir uns jetzt das Geschäftsmodell von Nvidia genauer ansehen und vor allem die Frage diskutieren, ob und inwiefern die enormen Umsätze und Gewinne von Nvidia nachhaltig sind.

Beim Lesen der medialen Berichterstattung formte sich bei mir der Eindruck, dass viele nicht wirklich wissen, was Nvidia genau macht, was KI ist, oder was generative KI, allen voran LLMs (Large Language Models) überhaupt sein soll.

Warren Buffet hat schon gesagt: Investiere niemals in ein Business, das du nicht verstehst.

Die aktuelle Berichterstattung ist vielfältig, aber nicht wirklich hilfreich dabei, KI besser zu verstehen. Aber vorsichtshalber nicht in KI-Tech Aktien investieren, weil man sie nicht versteht? Das wäre schade. Ich möchte in diesem Beitrag versuchen zu erklären, was man aktuell unter KI versteht, wo Nvidia hier die Nase unangefochten vorne hat und mit Konkurrenz zu rechnen ist, und wo – meiner Meinung nach – die „KI-Reise“ in der nächsten Zeit hingehen wird.

Während sich das Wirtschaftswachstum in den USA abschwächt und eine Rezession wahrscheinlicher geworden ist, holt Europa auf. Aktuell sorgt Trump für große Verunsicherung und das Anleger-Geld wechselt die Seiten und wird nach Europa verschoben. Es kann aber auch genauso schnell wieder in die andere Richtung gehen. Ist die Entwicklung nun ein nachhaltiger Trend oder nicht? Das ist die goldene Frage und entsprechend schwer ist die Einschätzung. An den Börsen wird die Zukunft gehandelt, und diese ist immer mit Unsicherheiten behaftet. So wenig einem Trumps Allüren gefallen mögen und was auch immer Trump treibt, man muss ihm immerhin zugestehen, dass er die Dinge in Bewegung bringt. Sei es nun Ukraine, NATO und Europas Sicherheitspolitik oder wirtschaftspolitische Themen, wie Zölle und US-Budget-Politik. Ob Trump und sein Beraterstab dabei gute Arbeit leisten oder schlechte und ob seine Politik ein goldenes Zeitalter einläutet oder das Gegenteil, ist auch eine Frage der Perspektive. Egal, wie man zu Trump steht, für simples Schwarz-Weiß-Denken sind die Themen viel zu ernst, komplex und zu wichtig. Man wird schon genauer hinschauen müssen, um sich abschließend ein belastbares Urteil bilden zu können. Das will ich hier tun.

Das Thema Künstliche Intelligenz (KI) beschäftigt aktuell die Welt wie kaum ein anderes. Ob Trumps zweite Amtszeit nun ein goldenes Zeitalter einläutet oder sich als unkalkulierbares Risiko entpuppt. Mit Finanzwissen bist Du für jeden Fall fit und gerüstet und kannst gelassener in die Zukunft blicken. In diesem Blog betrachten wir das Thema Künstliche Intelligenz einmal aus der spannenden Perspektive des Hype-Zyklus nach GARTNER. Mit Verständnis für die Dynamik und Anatomie von Hypes kannst Du die Chancen und Risiken besser verstehen und einordnen. Damit kannst Du den anderen um eine entscheidende Nasenlänge voraus sein.